上市五家险企巨头中考:谁更胜一筹?

2019-08-31 11:49:59 来源: 一招提高打板成功率至80%

  又是一年“中考”季!但这次可被视为新起点——几家上市险企有了新动态,管理班子有了新面孔,经营战略有了新目标。

  顶层的新战略或许意味着新一轮竞争的开启,亦是保险行业竞争和发展的新态势。

  且看,“王滨+苏恒轩”掌舵下的中国人寿(行情601628,诊股),在重振国寿再出发的战略布局下,已经开启“鼎新工程”,推动人才、考评、薪酬市场化;再看迎来“刘浩凌+李全”掌舵的新华保险(行情601336,诊股),也有了新使命:捍卫第一梯队的市场地位,实现价值和规模的双轮发展;登录A股市场不久的中国人保(行情601319,诊股)则迎来了“缪建民+白涛”组合,创新驱动发展战略路线图——“3411”工程启动,而目前人保旗下子公司人保寿险、人保健康正发生新变化;中国太平在经历先后两次变动后,由“王滨+李劲夫”时代进入“罗熹+王思东”时代,太平人寿亦变为“罗熹+张可”领导;而在2017年就已经完成管理层变动的中国太保(行情601601,诊股)正走在“孔庆违+贺青”领导的转型路上;中国平安(行情601318,诊股)虽无大变动,但其联席CEO机制也带来了新看点。

  以中报为起点,看几大险企再出发,谁将搅动保险江湖?

  减税礼包+投资收益助力业绩

  五家上市险企今年上半年实现归母净利润1775.13亿元,较去年同期增长80.52%,日赚约9.8亿元,实现总保费收入为10311.81亿元,突破万亿大关。

  如上,在经营业绩上,A股上市五家险企均未让投资者失望:科技+金融双轮驱动的中国平安在上半年实现归属于母公司股东的净利润976.76亿元,同比增长68.1%,力压同行。中国人寿则以同比128.9%的增速崭露头角,报告期内,公司实现归属于母公司股东的净利润375.99亿元。交出第一份A股市场中报成绩单的中国人保集团实现归属于母公司股东的净利润155.1亿元,同比增长58.9%;中国太保则排在第四位,公司实现归母净利润161.83亿元,同比大增96.1%;以寿险业务为主的新华保险实现净利润105.45亿元,同比增长了81.8%。

  在半年报业绩发布会上,人保集团董事长缪建民从三个方面分析了公司业绩的增长,除集团整体发展质量提高,寿险和健康盈利能力创历史新高外,上半年投资收益良好,收益增加以及税收政策调整亦是业绩增长的重要原因。“人保集团以财险为主,财险行业手续费税前抵扣由15%提高到18%,税收政策调整对今年合并报表贡献利润约47亿元。”缪建民介绍称。

  5月29日,财政部网站发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,明确保险企业发生与其经营活动有关的手续费及佣金支出,不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%(含本数)的部分,在计算应纳税所得额时准予扣除;超过部分,允许结转以后年度扣除。

  税收政策的调整,给所有上市险企都送来了甜头:5家上市险企所得税较去年同期减少324.2亿元。以中国人寿为例,2019年上半年,中国人寿所得税费用为9.64亿元,而去年同期为47.44亿元,同比下降了79.7%,根据测算税收因素对利润的贡献幅度约为32%。

  今年上半年,上证指数从年初的2440点最高攀升至3288点,尽管6月份有所回落,但截至6月末,上证指数上涨了484.98点,涨幅19.45%。受益于权益市场的走强,险企投资收益成绩单喜人。

  这为上市保险公司的投资收益添色。今年上半年,国寿股份实现净投资收益720.30亿元,较去年同期增加72.01亿元,同比增长11.1%,净投资收益率达4.66%,总投资收益率为5.77%,较去年同期上升199个基点。

  相较于国寿,中国平安投资成绩稍低,2019年上半年,中国平安实现净投资收益737.3亿元,同比增长26.2%;净投资收益率为4.5%,同比上升0.3个百分点;受资本市场回暖带动投资收益同比上升的影响,年化总投资收益率5.5%,同比上升1.5个百分点。同期,中国太保年化净投资收益率4.6%,同比上升0.1个百分点;年化总投资收益率4.8%。新华保险年化净投资收益率为5%,与去年同期持平;年化总投资收益率为4.7%,同比下降0.1个百分点。而在香港上市的中国太平则交出了投资资产较去年末增长14.6%达到6969亿港元的成绩单,实现投资收益158.66亿港元,较去年同期增长21.1%,公司年化总投资收益率4.73%,同比上升0.27个百分点。

  寿险:新业务价值增速分化

  由于各家公司销售策略、产品结构不尽相同,作为寿险公司经营主要指标的新业务价值也出现了分化。

  2019年上半年,中国人寿实现保费收入3779.76亿元,同比增长4.9%。从新业务价值来看,上半年,中国人寿新业务价值达345.69亿元,同比增长22.7%。同期,平安寿险及健康险业务实现新业务价值410.52亿元,同比增长4.7%,相对于中国人寿来说,增速稍慢。而人保寿险上半年长险新单保费398亿元,同比下降9%,新业务价值38.5亿元,同比增加25.6%,新业务价值率提升较大。

  今年上半年,太保寿险贡献了集团76%的利润,上半年公司实现新业务价值149。27亿元,同比下降8。4%,其中,一季度同比负增长,二季度同比转正。新华保险的新业务价值也呈现下降态势,数据显示,2019年上半年新华保险新业务价值58。90亿元,同比减少8。7%。

  在代理人数量上,中国人寿和新华保险队伍规模呈现了整体增长态势,而平安寿险和太保寿险的队伍规模则有所缩减,增加数量还是提升产能,不同公司策略不尽相同。

  截至6月底,中国人寿个险渠道队伍规模达157.3万人,较2018年年底增长9.3%,同时,月均有效销售人力同比增长38.2%。个险渠道新业务价值为303.78亿元,同比增长26.17%。

  同一时期,新华保险个险营销队伍规模同比增15.5%至38.6万,达历史新高;人数上升的同时,产能却未见增长,公司月均人均综合产能同比下降13.8%至4472元,较2018年末基本持平。

  数据显示,到6月底,平安寿险代理人规模达128.6万,较年初下降9.3%,不过,上半年,代理人渠道实现新业务价值361.97亿元,同比增长2.5%,代理人人均新业务价值同比增长8.5%。

  太保寿险在半年报中披露了公司2019上半年月均人力变化情况:上半年同比下11%至79.6万人,与此同时,代理人渠道新保业务收入为263.05亿元,同比下降10.1%;但月人均首年保费收入同比增长5.0%。

  财险:非车险业务蓝海价值显现

  2019年上半年,人保财险实现保费收入2353亿元,同比增加14.9%,而行业平均增速为11.3%。平安财险上半年实现原保费收入1305亿元,同比增长9.7%;太保财险上半年实现保费收入682亿元,同比增长12.5%。市场占有率上,人保财险的财产险业务市占率为35.1%,较年初提高2.1个百分点。

  经济观察报记者统计半年报数据显示,今年上半年,平安产险、人保财险和太保产险车险总保费收入达2659.58亿元,同比上涨了约6%;三家公司车险保费收入分别为 923.38亿元、1274.87亿元,以及461.33亿元,同比增幅分别为9.0%、4.1%,以及5.2%,与总保费增速相比,表现疲软。

  受报行合一和监管高压限制等因素影响,三家公司车险的手续费及佣金支出总和为394.9亿元,同比减少了近40%。例如平安财险的手续费率仅17.02%,远低于去年同期的24.98%。

  但综合成本率却未发生明显变化。上半年,人保财险综合成本率97.6%,较去年同期的95.9%有所提升;平安产险综合成本率96.6%,亦较去年同期的95.8%有所增加;而太保产险综合成本率98.6%,较去年降低了0.1个百分点。

  值得注意的是,在上半年财险业务发展中,非车险业务表现亮眼。

  数据显示,2019年上半年,太保财险车险收入占比为67.60%,非车险收入占比32.40%,同比上升4.67个百分点,报告期内,公司健康险、农业险和责任险同比分别增长了73.28%、48.34%、22.96%。

  人保财险的业务结构中,这种变化更为明显,数据显示,公司非车险业务增速及占比进一步扩升,分别为31.4%和46%,特别是占比占比同比提升了5.7个百分点。其中信用保证保险和健意险增长凸显,增速分别高达115.3%和32.5%。

  在人保集团副总裁、人保财险总裁谢一群看来,随着深化改革,非车险业务占比会进一步提高。车险业务方面,由于新车销售量下降,其业务量有所下降,而非车险领域发展空间非常大。

关键词阅读:保险 半年报

责任编辑:伍书哲
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